第12節：毫無地位的美元

　　毫無地位的美元

　　還有一個事實，那就是那時美國並沒有用以穩定市場的中央銀行。當倫敦的銀行需要現金時，它們可以向英格蘭銀行轉售它們先前所購買的部分證券。（按照慣例，在轉售過程中，這些銀行還需要向英格蘭銀行“再貼現”。）到19世紀末，英格蘭銀行已成為倫敦市場上最大的票據購買者，而且有時在所有交易中都會占大多數份額。

　　美國則沒有類似的安排，其央行原型是1791年在費城建立的美國銀行（Bank of the United States）。美國銀行是亞歷山大?漢密爾頓的另一發明。對英格蘭銀行給英國帶來的好處，漢密爾頓作過深入研究。盡管遭到了托馬斯?傑斐遜和詹姆斯?麥迪遜的竭力反對—他們擔心這會導致精英控制美國的金融，但美國銀行最終還是設立了。在美國這個當時新成立的國家，它是最大的金融機構，也是唯一允許跨州運營的銀行。美國財政部的賬戶就設在該銀行。對於未按規定向其支付一定數量黃金或白銀的銀行，美國銀行拒絕接收它們的票據，以此來維持貨幣存量和貴金屬供應之間的關系。通過為收取過高利率的地方銀行提供支票，美國銀行獲得了地方壟斷權。

　　在1810年美國銀行更換許可證時，不出所料，其他金融機構紛紛表示不滿。它們抱怨美國銀行在拒收非鑄幣支付的銀行票據方面缺乏警惕，容易受政治人物或其股東中銀行投資者的影響。傑斐遜民主黨人依據憲法，堅持認為國會無權為銀行發放許可證。重新為美國銀行發放許可證的提案未獲通過。

　　如此一來，州立銀行在發行票據方面就獲得了自由。之後幾年，由於州立銀行大肆發行紙幣，出現貸款繁榮，先是導致通貨膨脹，後又不可避免地出現崩潰。1816年，這一不愉快的經歷致使國會推翻先前的決定，成立第二美國銀行（Second Bank of the United States），總部仍設在費城，許可證期限仍為20年。

　　第二美國銀行成立之初的幾任行長，如威廉?瓊斯和朗頓?查維斯都不是很出名，而在此期間，該行的政策也未引起過多關註。這種情況直到1823年尼古拉斯?比德爾接替查維斯出任行長之後才有所改變。比德爾聰明過人，15歲即從普林斯頓大學畢業，並作為畢業生代表作告別演說。他是一個充滿自信的人，對聯邦制度亦極為推崇，這一點可以追溯到普林斯頓大學時期。在他看來，一個強大的政府需要有一個強大的中央銀行。

　　在擔任賓夕法尼亞州參議員期間，年輕的比德爾曾謀求為第一美國銀行換發許可證，但未獲成功。現在，作為第二美國銀行的行長，他拓展了銀行的運營範圍，增加了銀行的貸款和投資，擴大了銀行的分支網絡，並再次以該行制約其他銀行。他毫不掩飾自己對其他銀行家的蔑視，在他看來，大多數銀行家都不符合他的崇高標準。

　　但這一方式根本無法處理好與國内其他金融機構之間的關系。這些機構的所有者紛紛向他們的代表抱怨。比德爾試圖通過競選獻金和賄賂收買國會議員以獲得支持，但未獲成功。

　　1832年，亦即第二美國銀行許可證到期4年前，在比德爾的鼓勵下，輝格黨總統參選人亨利?克萊向參議院提交了一項關於為第二美國銀行換發許可證的議案。當克萊的議案在國會通過時，時任總統的安德魯?傑克遜立即行使了否決權。作為一個田納西州人，傑克遜始終堅持日益過時的傑斐遜的農業共和國理想。在他看來，美國第二銀行會促成一個由銀行家和工業家組成的精英圈子，會讓美國東北部地區超越南部和西部地區。因此，在1832年連任競選時，持反對立場的傑克遜非常樂意讓第二美國銀行成為一個中心議題。

　　基於1811~1815年的教訓，比德爾堅定地認為這一議題將會對克萊有利。但健忘的選民並未迷戀第二美國銀行的硬通貨政策，用選票證明了比德爾的錯誤。此外，紐約金融界也持反對立場，他們不願意看到費城成為美國的金融權力中心。在連任競選成功之後，傑克遜立即明確表示，要想為第二美國銀行換發許可證，除非從他的屍體上踏過。

　　1836年聯邦許可證期滿，第二美國銀行申請州許可證，成為賓夕法尼亞州美國銀行（United States Bank of Pennsylvania）。比德爾試圖將他的州立銀行打造成一個平台，以此在賓夕法尼亞州建立匯票市場。但由於缺少類似於英格蘭銀行的支持力量，即便是一個資金雄厚的州立銀行也不具備建立匯票市場的資源。比德爾又寄希望於英格蘭銀行，希望通過信用貸款來支持銀行運營，但毫無意外地遭到了拒絕。而1836~1837年發生的金融危機，則讓他的計劃徹底破產。

　　直到過了大約3/4個世紀之後，美國才再次擁有一家中央銀行。而這造成的後果之一就是，在國際貨幣體系中，美元毫無地位可言。對於中央銀行和政府來說，“像黃金一樣好”的是英國貨幣，而不是美元。在第一次世界大戰前夕，盡管當時的美國早已是世界上最大的經濟體，但在國際貨幣排序中，不僅法國法郎、德國馬克、瑞士法郎和荷蘭盾位列美元之前，連意大利裡拉、比利時法郎和奧地利先令也都排在美元前面。在各中央銀行和政府的外匯儲備中，英鎊占了大約50%，法郎占了30%，德國馬克占了15%。此外，還有少量的荷蘭盾和瑞典克朗也被作為外匯儲備持有，但唯獨沒有美元。

本文摘自《嚣張的特權》

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　　 詳述美元的前世今生和未來：嚣張的特權 在過去的半個多世紀裡，美元不僅僅是美國的貨幣，而且也是世界的貨幣，全球的進口商、出口商、投資者以及各國政府和央行都在使用它。由於它承擔的單一國際貨幣角色，美元成為美國的力量源泉，這是美國享有的“超級特權”。但如今，隨著中國、印度和巴西等新興經濟體的崛起，以及美國預算赤字的無限擴大，持有美元已被視為虧本生意。美元會失去國際貨幣的地位嗎？國際貨幣體系又將有什麼變化？美國最著名的經濟學家之一巴裡R26;艾肯格林在書中講述了美元崛起並成為國際貨幣的歷程，並預測了在當今的經濟形勢下，美元作為最重要的貨幣的未來前景。