道 氏 平 均 指 數 （ 略 ）
基 本 要 點
回顧道氏理論本身，其基本要點如下：
1 . 平均指數包含消化一切（除了“上帝的行為”）——因為它們反映了無數投資者總體的市場行為，包括那些最有遠見和對趨勢事件的消息最靈通的人士，平均指數在其每日的波動過程中包含消化了各種已知的、可遇見的事情以及各種可能影響公司證券供求的情況。甚至那些無法預測的自然災害，當其一發生，就很快被評估，其可能的後果也被包含進去了。
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技術分析三大假設之一： 市場行為涵蓋一切信息。 所有的信息、所有的行業發展背景、國家政策等等，包括個人的思想、認識、情緒，包括自然環境對人的影響，都通過市場參與的人，通過各種個體“能力”的參與者的目的和想法，實施其買賣行為從而反映在股價的變動上。
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2 . 三種趨勢——“市場”（意指股票價格總體）以趨勢波動，而其中最重要的是“主要”或“基本”趨勢。它們是向上或向下的大規模運動，通常持續一年或更長的時間，導致總體股價上升或下跌20%以上。沿基本趨勢方向的運動被方向相反的“次級”趨勢——當基本趨勢暫時“推進過頭”時所發生的回調或調整——打斷（次級趨勢與其間的基本趨勢片段常常被稱為中等運動——這是在下面的讨論中很有用的一個術語）。最後，次級趨勢由“小”趨勢或者日間（day － to － doy）波動組成，在道氏理論中這並不十分重要。
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“趨勢”有著長期、中期、短期的組成、表現和認知、劃分，是在時空之下產生的價格軌迹。以歷史來看，可以通過歷史的發展，定位現階段趨勢發展的位置，用來指導投資者的買賣策略。而歷史的軌迹，比如股票的底部形成的時間和空間過程，對以後上漲的基本主要趨勢，起著非常重要的作用。俗話說，橫有多長豎有多高！“橫”是一種時間排序，“高”是一種空間比例，這是時空轉化的一種，或者影響趨勢的一種基本模式。
對於中級次級趨勢波動，特別是次級波動，道氏理論並不十分重視。我要指出的是，不重視並不等於不研究，不去理解和深入。不管做長線，中線還是短線，都要了解各個趨勢發展的階段特點。從這點說，長、中、短都是平等的。
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3 . 基本趨勢——如前所述，基本趨勢是大規模的、總體的上下運動，通常（但並非總是）持續時間長於一年並有可能長達數年之久。只要每一個後續反彈（價格上升）都比前一個反彈達到了更高的價位，同時每一個次級回調都在比前一回調高的價位停止（即價格轉跌為漲），其基本趨勢就向上，這成為“牛市”。相反，每一中等下跌都將價格壓到更低的水平，同時其間的反彈未能將價格拉升到前一反彈的頂部之上，其基本趨勢就向下，被稱為“熊市”（“牛”和“熊”這兩個詞經常分別被寬泛地用來指任何種類的上升和下跌運動，但在本身中，我們僅用它們來描述道氏理論意義上的主要或基本趨勢）。正常情況下——至少理論上是這樣——基本趨勢是三種趨勢中真正的長線投資者唯一關註的趨勢。他的目標是在牛市中盡可能早地買入——只要他能確定已經開始的時候。他知道他可以保險地忽視其間地次級回落和小波動。然而，交易者完全能夠同時關註次級運動，在本書中後面的章節中您將發現這樣做是有利可圖的。
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基本趨勢也就是我們通常說的“熊市和牛市”的代表走勢。在道氏理論中，就是一單一方向的運動特點為主的一種闡述和表達。
基本趨勢一旦形成，往往時間是比較長的，其週期定義為“一年以上”或者“年週期”附近的時間概念。定義這個週期自然有其市場自身規律的需要。通常這個週期對自然界來說經歷了春夏秋冬四季，以東西半球來說是太陽歷週期，所以“年週期”全球通用。
時空永遠在變動，有些東西就呈現了有迹可尋的規律。
這些最基本的現象，猶如地基般的存在和牢靠。
不管住在五樓六樓、還是九樓十樓、還是那高不可測的虛空，
不管它們承認不承認，它們都毫無疑問的建築在這個之上。
4 . 次級趨勢——這是價格在沿著基本趨勢方向演進中產生的重要回調。它們可以是在一輪牛市中發生的中等規模下的下跌或“調整”，也可以是在一輪熊市中發生的中等規模的反彈或“回複”。正常情況下，它們持續三週到數月時間，很少比這更長。在一般情況下，價格回調幅度為前一輪沿基本方向運動的上升（或下降）幅度的 1/3到2/3 。
然而，我們必須註意，這個 1/3 ～ 2/3 法則並非牢不可破，它表述的僅僅是一種概率。大多數次級趨勢都在這一範圍之内，其中許多在快接近中途的時候就停止了，即回撤到前一基本趨勢運動推進幅度的50%。很少有回調少於 1/3 的情況，但有些幾乎將前一推進幅度全部回調掉。
從而我們有兩個標準用以識別次級趨勢。任何逆基本趨勢方向持續至少三個星期並且回撤前一輪沿基本方向的價格運動的淨推進幅度（從上一個次級趨勢的末端到本次次級趨勢的開始，略去小波動）至少 1/3 的價格可認為是中等規模的，即一輪真正的次級運動。盡管如此，次級趨勢仍經常令人琢磨不透；對其識別、在其開始和持續中對其評估對道氏理論家來說，是非常困難的事情。
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次級趨勢。是基本趨勢的主要組成和表現結構。按照道氏理論的劃分，基本趨勢的週期是“年”，則次級趨勢週期的趨勢就應該為“月”單位的累積。以國内股市為例，通常一年有兩次行情，時間間隔正好半年。需要指出的是，道氏理論給予的這種假設，是針對“指數”作為研究對象的。也就說是針對不能為人為操縱的“主要發展階段”為表現的。在分析使用時要註意區別對待。
在上述的假設下，次級趨勢一般回調基本趨勢的 1/3 ～ 2/3 附近。註意這個解釋是一個簡單的“年週期”波動下的“次級趨勢”。可分為“持續三週或數月時間”，需要仔細思量一下。
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