《股市趨勢技術分析》學習體會交流(2)

6 . 現代的人類文明，是以“科學”模式發展而來的。但這種文明使用與物質世界，適用於同屬性的思維模式。也就是說對於自然物和邏輯思維來說，這些科學的法則是非常之正確的。超越了這一步，或者說轉化到人事應用上，轉化到人類行為和思想上，就顯得過於“呆滞”了。

7 . 股市中，股價漲跌的形式，必然遵循自然規律下的變化，這一點是毫無疑問的，也是趨勢分析的根本原理，是技術派理論的奠基石。但如果把人這個因素加進來，或者通過不同角色的人類行為所要給予的思維目標、目的，則就是“超越了”股價本身漲跌的存在。

8 . 當不同智慧的人，不同實力的人參與進來，之間必然存在一個競爭、主次、轉化等的過程。這些由“超越現實的目的”的空間表現和“利用物質個體發展的能力”不同的區分，是導致、利用股票價格本身運動的直接性原因。請仔仔細細的考慮一下。

主 要 趨 勢 的 階 段

6 . 牛市——基本上行趨勢通常（但並不總是）可以分為三個階段。第一階段是“建倉（期）”：在這個階段，一些有遠見的投資者感到商業盡管現在仍然蕭條，但即將好轉，從而願意從那些沮喪、氣餒的賣家手中買入所有賣出的股票，並且隨著賣盤的減少逐漸提高出價。財務報告在這段時期仍然糟糕——事實上，通常處於最糟糕的時候。“公衆”對股票市場感到彻底厭惡——它們完全推出市場。市場交易活動一般，但在一些反彈中（小規模的上漲）開始增加。

第二個階段則是一輪十分穩健的上漲和不斷增加的交易活動：此時商業景氣狀況的轉好和公司利潤的看漲開始吸引人們的註意力。“技術型”交易者往往正式在這一階段獲取他的最大收獲。

最後，第三個階段到來：市場交易活動沸騰，“公衆”紛紛擁入交易大廳。所有的財經報道都很好，價格上漲非常驚人，常常佔據每天報紙的“頭版”，新股發行數量增加。正是在這一階段，您的某位朋友可能會打電話給您，按耐不住地問您：“喂，我看市場在上漲，買哪只股票好？”——他完全忘記了以下事實：市場已經上漲了可能兩年或者更長的時間，已經上漲了很大幅度，現在正達到一個也許更應該問“賣出哪只股票好？”的階段。在這一階段的最後時期，投機猖獗，成交不斷上漲，但“跳水”也越來越頻繁地出現，那些“阿貓阿狗”的垃圾股（沒有投資價值的低價股）也卷入了上漲行列，但越來越多的績優股拒絕跟風。

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道氏將市場劃分了三個階段：

1 . 建倉期 2 . 上漲期 3 . 鼎沸期（轉折期）

在這里要指出的是，道氏理論的這三種劃分，是非常巧妙和符合事實的，或者說直接對市場的過程做了最直接簡單的叙述。

我一直強調，本書是西方文化下的產物，一定要註意西方思維和表達的語言含義與模式。我們解釋如下：

1 . 建倉期 ，這個名詞對於我們中國的股民來說應該非常之熟悉了。道氏採用人性化的“建倉”一詞，是為了強調這個市場正處於下跌——上漲之間的轉型階段。在這個階段，是屬於“有遠見”能力的人參與的位置。因此，採用人性化的“建倉”，而不是採用市場自然的底部轉折。請註意， 人 —— 是導致了下跌趨勢改為上漲趨勢，但是此時上漲趨勢還未明朗的過渡階段，的中心因素 。

2 . 上漲期 ， 就是對市場自身運行發展的描述。但趨勢一旦形成，則沒有必要擔心趨勢突然產生改變。也就是說，這個時候市場自身運行的上升表現的“通道”趨勢，要遠遠比用人來評價定位好用的多。這個階段，由於趨勢明朗，已經被大衆所認知和接受，所以作多的資金將源源不斷的自發的參與進來。這種行為，本身就是一種“趨勢表現”。所以，趨勢本身已經大於其它因素。

補充一點，雖然這里並沒有把人作為評價遊戲的重要因素，但是作為投資者要明白，這個時候整體市場的方向力量，將促使各類資金不斷的趨向於統一集中一處的前進。希望好好理解一下這個階段的遊戲特點。

3 . 鼎沸期 ，這里再次給予人性化定義。指出趨勢發展到極端時的市場特徵。通過這些特徵來預示市場原來的趨勢即將發展到物極必反狀態。還是一種相對大衆來說不可理解的認知。這種即將轉折和還未轉折的時期，鼎沸期 。

三個時期的劃分，是針對市場階段的劃分。可以是與具體走勢相搭配，也可是更大範圍的模糊階段定義。在不同的循環週期下，這三個階段的劃分，需要註意處理好局部走勢與長期佈局階段的互相關係。

其實就是這一段，作為股民朋友，能夠理解並貫彻，對應市場變化，就已經夠了。已經非常的可以在股市里立足了。

7 . 熊市 —— 基本下降趨勢通常也（但同樣也並非總是）分為三個階段。第一個階段是“出貨（期）”（這實際在前一牛市就已經開始了）。在這一階段，有遠見的投資者感覺到商業利潤已經達到一種不正常的高度，從而不斷加快地抛出他們持有的股票。成交量仍然很高，但在價格反彈過程中傾向於下降，“公衆”仍然活躍，但隨著預期利潤的逐漸消失開始表現出沮喪。

第二個階段是恐慌階段。買入者越來越少，而賣出者越來越心切；價格下降的趨勢突然加速成為一種近乎垂直的下跌，同時成交量達到最高。恐慌階段（相對於當時的商業狀況來說通常走過了頭）之後，可能會存在一段相當長的次級調整或者橫向整理運動，然後，第三個階段開始。

這一階段的特徵是，那些經過恐慌階段仍然持有股票的投資者或者那些在恐慌階段因為看到股票價格比前幾個月便宜而買入的投資者在絕望的抛售。商業報道開始惡化。隨著第三個階段的向前發展，向下的運動緩慢起來，但仍然被越來越多的抛盤維持——有人為了其他方面的資金需求而不得不忍痛斬倉。那些垃圾股也許實際上在頭兩個階段就跌去了上一牛市的全部上漲幅度。好一些的股票下跌的更慢些，因為有一些股東願意一直持有下去。從而，熊市的最後這個階段常常是對這些股票而言。當各種可能的壞訊息、預料中的最糟糕的事情被市場消化後，熊市就結束了，並且它通常在所有的壞訊息出來之前結束。

上一階段描述的熊市三個階段與其他一些對這一問題的描述不盡相同，但是本書的作者感到這是對過去三十年中的基本下降運動的一種更準確、更實際的劃分。然而，讀者必須警惕：沒有兩個熊市是完全相同的，同樣也沒有兩個牛市完全一樣。有的可能會缺少三個典型階段中的某一個或另一個。一些主要上漲趨勢從其第一個階段到第三個階段之間只有一段短時間的、快速的、幾乎其間的上漲。有些較短的熊市沒有明顯的恐慌階段，而另外一些則在恐慌階段就結束（1934年4月的熊市就這樣）。不能對任何階段都設定一個時間限制，例如牛市的第三個階段——動人心魄的投資者和熱火朝天的公衆參與階段——可能會持續一年以上，也可能會在一兩個月之內結束，但1929年到1932年的下跌則包含著至少五輪巨大的恐慌性下跌。然而，基本趨勢的典型特徵很值得記住。例如，如果您對正常情況下牛市的最後一個階段的徵召很清楚，您就不太可能被它那激動人心的氛圍所迷惑。

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