《期貨交易策略》

13．10上揚走勢市場何時翻轉成橫盤(收盤價低於所指出的支撐點)，下跌走勢市場何時翻轉成橫盤(收盤價高於所指出的阻力點)。

13．11對於每個橫向整理盤，要找出以下的事情：

（1）．盤整區的上檔和下檔

（2）．以收盤價來看，價格水準(市場操作點)在哪裡從橫盤改為上漲(向上突破)或者從橫盤改為向下(向下突破)。

13．12停損點指出了應該清掉反勢倉，建立順勢倉的地方，是在橫向盤整區間之外。退出反勢空頭倉的買進停損點，是在交易區間的上檔之上。退出反勢多頭倉的賣出停損，是在下檔下方。

13．13設立停損點的時候，應該先考慮自己願意在所建倉位上承擔多少的總損失，再看你進場點在哪裡，停損點就設在萬一發生損失，損失金額等於自己願意承擔的總損失的地方。

13．14Kroll不但是把停損點當做清倉點而已，還會在這裡反向操作。如果市場收盤價到達我的買進或賣出停損點，會改建順勢倉。

13．15停損點，建倉點。交易區間邊際各一半。

13．16雖然操作是反勢而為，但是市場一旦達到你的停損點，你一定要停止原來的做法，改為順勢操作。同樣的，只有在收盤價達到停損點的時候才這樣做。

13．17如何退出順勢的倉位時？

還是利用停損點，不管是賺是賠，一到停損點就退場。順勢倉初步的停損點是設在你所能接受的虧損處，

13．18如果市場對你有利，你還是要面對退出賺錢倉位的問題。經驗顯示你絕對找不到可行和永遠可靠的方法，賣到最高點和買到最低點。

13．19設定"有效率"的停損點，等市場自動把你帶出場。隨著市場對你有利的走勢，不斷亦步亦趨往前挪進你的停損點。直到最後碰到停損出場為止。

13．20順勢倉停損出場(這裡所說的是盤中觸及停損點，而不是收盤才停損出場)時，不一定表示趨勢已經反轉，那可能只是表示你已到痛苦的極限，最好能夠壯士斷腕，認賠殺出，保存部分的利潤。最好用單純的清倉停損，不要去跟人家學用什麼反轉停損。假使大趨勢並沒有改變，你一定有機會在有利的時機再進場。

13．21縮小所建倉位的規模、操作次數不要那麼頻繁。務必不要在寬廣的橫盤中高買低賣。

13．22雙重順勢/反勢操作策略如果運用得對，而且能夠保持客觀和嚴守紀律的態度，應該可以大幅提升你的整體操作成績。

第十四章善用週而複始的季節性波動

14．1對順勢操作的交易者來說，一月和二月常常是最忙碌的月份，不但市場的波動特別激烈，連價格走勢也似乎毫無道理的亂竄。

14．2二月份連工事堅固的多頭市場也回軟稍事喘息，持續進行空頭趨勢的下跌速度則會加快。

14．3在一、二月份建立新的空頭倉時，要多小心些，尤其是農產品市場中。如果得到買進訊號，還是會操作，只不過信心不會有得到賣出訊號那麼強，所以說多頭倉的規模宜小些。

14．4三月初開始，你要密切註意你的日線圖，在一月到二月的收盤高價處畫一條水平直線。這條線是個很管用的買進停損點。不管你要建立新的多頭倉，還是回補改做多。這個價位很可能是非常難以克服的阻力點，許多市場都難以越雷池一步。

14．5市場應該有足夠的強勢，也就是收盤價超越1、2月的收盤高價，你才會在這個停損點以上買進。而且，週收盤價顯露的強勢更重要。

並不是所有的市場都有能力穿越這個價位，因此逼近這個價位時，都應該做空，要不然就是縮手在場外觀望。

14．6可是即使有這麼個簡單的操作策略，所有的倉位仍然都應該用合理的停損點來保護。根據個人能夠忍受多少金額的損失來設定，也可以按需繳保證金的一定比率來設定。

14．7每一個市場都有它獨特的季節性特徵，尤其是跟它本身的供需有關。週而複始影響期貨價格的季節性價格波動傾向。

14．8江恩（W．D．Gann）強調期貨交易中季節因素得重要性。季節性是價格分析過程中一個非常有力的工具。

1841年—1941年之間小麥的季節性趨勢。

每個月所創的極低價格次數：

一月2次；二月7次；三月12次；

四月14次；五月5次；六月9次；

七月6次；八月16次；九月18次；

十月13次；十一月10次；十二月12次。

江恩的分析指出八月，也就是收成以後，創低點的次數最多。建議在三、四月份價格反彈時買進，因為大部分的頭部都在五月份出現。接著，如果五月份或六月份初真的見到市場顯現強勢，那應該放空，等著季節性趨勢把價格帶到八月低點。

14．9伯恩斯坦（JakeBernstein）七月黃豆季節性週期：

二月中旬到七月期貨到期的這一段時間内，似乎有相當強勁的季節上揚趨勢。七月合約往往會以近似高點到期。前一年年底出現的低點，會在一月間受到測試，向突破一月高點時，往往會引發季節性的波動。

14．10伯恩斯坦指出，很遺憾的，真正懂得從季節性研究中牟取最大利益的交易者少之又少。投機客談到某個季節性波動現象時，常常只是為了替自己建立的倉位辯護。如果自己的倉位不合季節性的研究結果，他又會到處找理由來解釋為什麼會有這種相異的現象，最後則是把季節性因素抛到一邊去。

14．11從策略性的觀點來說，季節性考量是技術交易者工具箱裡面一個很重要的工具。它不是個孤立的技術，也不能用來替代良好系統或其他技術方法。但是它可以用來確認或否認其他技術操作的理論在沒有檢查相關的季節性研究的結果之前，我（Kroll）絕對不貿然操作長線的倉位。這就像我不會不先翻翻釣魚資料，就興沖沖跑去釣青魚。二月份並不適合釣親青魚！

第十五章留著利潤最好的倉位，清掉最賠錢的倉位

15．1不少多頭走勢堅穩的上揚趨勢，間歇性出現激烈的回軟走勢。價格短暫下下滑，破壞了上揚趨勢，投機性多頭倉因遇到停損而出場，而到一個個停損點把資金先幹淨，市場又恢複上揚走勢。

15．2不少空頭市場也穿插同樣激烈的反彈。反彈把投機性買進停損洗幹淨，把那些意志筆堅但在空頭倉有利潤的人洗掉，接著盤面又恢複跌勢。

15．3不建議存入一筆新款，滿足維持保證金的要求。這種催繳通知書是個明顯的訊號，表明你的戶頭表現不好，沒有道理再拿錢去保衛這樣一個不好的倉位。比較適當的戰術是清掉一些倉位，免除追繳保證金的要求，並減低所冒的風險。

15．4一邊減低倉位，一邊保持獲利潛力，凡是賬面虧損最大的倉位，都應該結束，特別是它們與趨勢相反時，更應該這麼做。虧損最大的倉位既已消除，你的損失風險自然會降低。

操作最成功的倉位一定要抱緊，因為這種倉位顯然是處在有趨勢市場正確的一邊，賺錢的順勢倉位，跟賠錢的逆勢倉位比起來，前者獲利的幾率自然比較高。

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