《通向金融王國的自由之路》10

移動平均跟蹤止損是另一種常見的跟蹤止損。如果價格正在朝著某一個特定的方向移動，那麼就會有一個比較慢的移動平均跟在價格之後，這個移動平均可被用作一個止損。然而，你必須確定這個移動平均包含了多少個時間段。例如一個200天的移動平均會讓你在最近的3年内（1995年-1997年）一直在股市中保持活躍，並且能讓你獲取可觀的利潤。

存在著很多不同類型的移動平均：簡單的、指數型的、移位了的、適應型的等等，所有這些類型都可被用作跟蹤止損。你的任務就是找出一個或者幾個可以最佳地幫你達到這些目標的移動平均類型。不同類型的移動平均在本書的第8章，也就是入市那一章，有詳細的介紹。

還有其他的一些建立在盤整期和圖表模式上的跟蹤止損。例如，每次市場穿越一個盤整或模式時，原來的盤整或模式就會成為新止損的基礎，這相當於是一個自由決定的跟蹤止損，並且會返回去大量利潤。然而不管怎麼說，與其他類型的離市結合後它也有一些優點。

2、利潤回撤止損

這種止損有一個假定：為了使利潤增長，必須返回去一部分利潤。因此，它僅僅是指定了一個允許的回撤值。然後把它作為系統的一部分。但是，為了使用一個利潤回撤止損，你必須達到某個利潤水平，比如2R的利潤。

下面介紹這類止損是如何工作的。假定你在52美元買進了100股Micron的股票，最初採用的是6美元的1R風險，因為你打算在股票降到46美元時抛出。一旦股票上升到64美元，你就可以得到12美元的2R利潤，於是你決定使用一個利潤回撤止損。假定你決定設一個30%的利潤回撤止損，因為你現在已經有了12美元，就願意返回其中的30%，即3．6O美元。

當利潤上升到13美元時，30%的回撤就變成了3．90美元；14美元的時候，30%的回撒就是4·2O美元。由於隨著利潤的增長．固定百分比的實際金額也連續增長，你可能就想在利潤更大的時候改變這個百分比。例如，你可能是以3O%的回撤開始的，但是在3R的利潤下．你會把這個百分比下移到25%，在4R的利潤下，則下移到20%。你可以繼續下減這個百分比，直到7R利潤時的5%回撤，或者你願意在達到4R的利潤後保持20%的回撤。這完全依賴於你設計系統的目的。

10．1．3 防止返回太多利潤的離市

如果你是在管理他人的錢財，那麼使下跌量最小化要比產生一個大的回報更重要。因此，你可能會考慮使用一個可以防止你返回去太多利潤的離市策略。例如．如果你在3月31日購置了一些頭寸，這些頭寸的利潤在你給客戶的3月份的報表中使他們的地戶上漲了15%，那麼這些客戶若聽到你又返回去了很多利潤時將會很不安。你的客戶會把那些尚無定論的利潤當作是他們的錢，因此，你需要一些在達到一定目的或者向你的客戶匯報了業績之後可以鎖住大部分利潤的離市方法。

正如我前面提到過的，很多離市都存在著重疊的部分，例如，百分比回撤離市結合某個目標後就是一個很不錯的離市策略，它能防止你返回去太多利潤。但是也存在著一些其他的有效方法。

1、利潤目標

有些人喜歡使用那些可以預測利潤目標的交易系統，比如Elliott波動。如果你用的也是這種系統，那麼你可以定一個特定的目標。

但是還存在著第二種方法可以定目標。根據歷史性測試，你知道，如果在某個特定的起始風險乘數獲取利潤，自己的方法就可以產生想要的風險回報率。例如，你可能發現4倍的起始風險（4R）是一個不錯的目標，如果你能夠達到這個目標，就可能想獲取該利潤或者設立一個更緊密的止損。下面介紹的所有方法一旦在一個利潤目標達成後，都可以在某種程度上被緊縮。

2、利潤回撤離市

前面提到過的離市的一個很不錯的想法就是要願意返回去一定百分比的利潤，並且在某些重要的時刻（比如向客戶們匯報時或者一個利潤目標達到時）來臨時緊縮該百分比。例如，當你得到了一個2R的利潤之後，為了使該利潤增長，你可能願意返回去其中的30%。而當你有了一個更大的利潤時，比如說4R，你可能就只願意在離市前返回去其中的5%-10%了。

舉個例子來說，假定你在400美元買進了黃金，同時設定的止損是390美元，那麼你的起始風險就是10個點，或者說1000美元。現在，黃金的價格上漲到了42O美元，因此你有了20個點的利潤，就是2R。這就可能觸發只允許30%的利潤回撤，即600美元的回撤的原因。如果黃金下跌到414美元，你就會取走利潤了。

若黃金繼續上漲並且到了440美元，你現在就有了4R的利潤，即4 00O美元。直到到達4R的利潤時，你才願意放回去30%的利潤，若此時的利潤是4 000美元，那麼就是1200美元。但是，現在這個4R水平是讓你只拿利潤的10%去冒風險的信號，那麼你的止損就會移到436美元，並且只允許下跌到400美元。

我的意圖並不是想介紹某些具體的水平，比如4R時的10%回撤等，只是想介紹一種可以用來達成你目標的方法。確定哪個水平能夠最好地幫你實現目標就要看你自己的了。

3、不利於你的大幅改動

你可以使用的最好的離市策略之一是一次不利於你的大幅波動。事實上，這類波動對系統來說也是一個非常好的入市，就是大家所知的波動性突破系統。

你需要做的只是保持對平均實際價格幅度的跟蹤。當市場產生了一次不利於你的異常的大幅波動時，比如2倍的日常波動性平均，你就該離開市場。假定你有200股IBM的股票．當時的成交價是145美元，日常波動性平均是1·50美元。你決定，如果市場在一天之内以2倍的該波動性與你逆向而行時就退出。換句話說，假定市場在145美元收盤，並且2倍的日常平均是3美元，那麼，如果明天價格下跌到142美元你就會離市。這可能會是一次很不利於你的大波動。如果這類波動發生你就不會願意繼續呆在那裡。

為什麼這不是你唯一的離市方法，原因很明顯。假設你繼續保持這個2倍的波動性止損。今天的市價是145美元．則你的波動性由市點就是142美元。如果市場收盤時下跌了1個點，到了144美元，那麼新的波動性離市點就是141美元。第二天收盤的時候又下跌了一個點到了143美元，那麼新的波動性離市點就是140美元了。這可以一直繼續下去，直到價格下跌到0。因此，你需要一些其他類型的離市方法來使你離市以保護資本，這些離市方法包括保護性止損和幾種跟蹤止損等。

4、抛物線止損

抛物線止損最初是由韋爾斯·懷爾德提出來的，它們很有用處。該抛物線曲線從原來的最低點出發。並且在一個上升的市場中還有一個加速因子。當市場有走勢時，該止損點就會越來越接近價格，因此它在鎖住利潤方面可以做得很好。然而，在你開始交易的時候它總是離實際價格很遠。同樣地，該抛物線止損有些時候也會變得與實際價格太接近．從而如果市場繼續有走勢，你就會被迫離市了。

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