巴菲特致股?|函1989年版

2011-10-20 09:07:08

在後面我??岬街匦??erkshire的部?分??樗拇箜?,?是查理跟我??榭梢?橢?蠹矣?算本公司????r值的最好方式,以下的?????砼c盈?表就是依此分?表示(1)保?事?I,?K?⒅饕?頓Y部位?w?(2)?造、出版?零售事?I,扣除非本?I?????法的????整(3)金融?I的子公司-?如?合??J?史考特????展??4)其他?目,包含前述非?I?I??(主要是有?r?券投?)???法?整,?有Wesco?Berkshire母公司一些其他的???????/p>

如果你?⑦@四??部?的盈???Q值加?,??玫腳c??????依公????原?t查核的?底忠恢攏?歡?疫?是必??????表?方式?K未???????的?z?,我想他??可??癫灰?吹暮謾?/p>

除了?ち杏?N?底種?猓???上我??受惠於???原?t不能?列的盈?,後面我烈示出五家主要被投?公司在1989年收到的?後?金股利收入合?是4,500?美元,然而若依照投?比例我??可以分得的?後盈??s高?2.12?|美元,??不包含我??在GEICO?Coca-Cola身上所?得的?本利得,而若?⑦@??玫?.12?|盈?分?我??,?t在扣除??兜乃?枚?之後,公司?ち械撓?N可能??蠓?黾???|美元,而不是?在的3?|美元。

你???判?嗟年P?在於?些未分配的盈??我???ど弦呀?列示的盈?同?擁惱滟F,甚至我??相信他??以後可能?更有?r值,?一?在林更是?滲B在手的道理,就像是?其把盈?交到我??手中,?不如留?我??信任有才?值慕?理人??哂冒l?],通常我?σ話愕慕?理人不??羞@?高的??r,但以??準夜??碚f,的?是??至名?w。

就我??的??,Berkshire的基本?利能力可以用直接法?砗饬浚?簿褪俏???⒈煌頓Y公司真正??紙o我??的盈?加到?ち械?I?I利益之上,同?r扣除我??在?些投?已???的?本利得,所以如果?我??想要?企?I的????r值每年平均以15%的速度成?,我??的直接盈?也必?要以同等的速度增加,因此我??相?需要?有的被投?公司?予我??更多的支持,同?r也需要?r?r增加新?的成?T才有?法?到?15%的目?恕?/p>

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