華爾街四十五年江恩-第五章

1929年11月13日，最低點195.50點，指數在71天内下跌了190.60點，這是歷史上在最短時間内出現的最大跌幅。這是在短時間裡對超買市場的調整，隨後出現了—場總是發生在第一次驟降後的反彈。這種次級反彈(SecondaryRally)總是比現在持久的上揚和驟降之後。所以，在熊市中，在驟降之後會首先出現一次陡直的反彈，然後是一次形成最後底部的次級下跌，隨後大勢反轉問上。

1929年12月39日．最高點267點，指數在27天内上漲71?點。這是一場因空頭回補導致的，在超賣條件下的驟升，所以必會出現—次正常的快速回檔。

1929年12月20日，最低點227點，指數在11天内下跌40點。這次下跌速度太快，所以必會有反彈。

1930年4月16日、最高點297?點，指數在154天裡從11月13日的最低點上漲了102點。這是大熊市中的次級反彈，總是出觀在這種大漲勢之後。留心第一個驟降的信號，它

人示反彈結束．可以開始做空。看看3日圖，你就會註意到它是如何給出反彈結束的信號，而且指數繼續下跌，直到1930年10月22日的最低點181.50點，也就是在188日内下跌了116?點，期間僅出現了幾次小反彈。指數跌破1929年11月13日的最低點說明。熊市在繼續，而且當市場超賣時，只會出現陡直而快速的反彈，就像現在這種情況。

1930年10月28日，最高點198.50點，指數在16天内上漲了17點。我們的規則之—是，正常的反彈會運行20點左右。指數未能在16天内上漲20點說明市場處於弱勢，而且還會走低，它果然繼續不跌。

1930年11月11日，最低點168.50點，指數在13天内下跌30點。這是—次非常快速的下跌。正是因為股價走低．所以套現壓力增大。但是，在所有的驟跌之後，待續時間短的快速反彈必定出現。

1930年11月25日，最高點191.50點，指數在15天内上漲33點。這是—次陡直而快速的反彈．而且股價運動太快。反彈並沒有達到1929年11月11日的最低點195.50點，說明市場很弱，指數還會走低。再者，反彈低下1930年10月28日的最高點198.50點，說明大勢仍然向下，而且這僅是熊市中一次短暫的反彈。

長期下跌後的套現盤以及熊市中的急速反彈

1930年12月2日．最高點187.50點。市場從這個較低的頂部開始了一輪的下跌行倩．而且在這最後一浪的套現盤中，跌勢顯得f分慘烈，因為大家持倉盼望中的牛市沒有出現。

12月17日，最低點154.50點．指數在15天内下跌了33點。這次下跌幾乎每個日歷日跌2點，比正常的下跌快得多，因此．在過去的支撐位以及150點以上，會出現一個正常反彈的支撐點。

1931年2月24日．最高點196.75點。註意，這個指數接近1929年11月13日的底部，而且比1930年10月28日的最高點低，根據我們的頂部會變成底部，底部會變成頂部，以及當市場到達以往的這些位置時會出現買賣點的規則，這裡會形成正常的阻力位和賣點。從12月17日開始的時間跨度是69天。與1929年12月3日至11月13日的71天的下跌相比，這次肯定了規則8，即67天至72天的時間週期。在1931年2月24日的這個頂部，指數從1930年12月17日的最低點上漲了42?點。這場熊市中的快速反彈很快就結束了。通過考察和研究3日圖，你可以看到它是怎樣給出指數走低的信號的，不斷下跌的指數是自1929年以來市場振蕩的高低點依次下移造成的。每個頂部都已經低了一截，而底部則走得更低。所以，大勢仍然向下。

1931年6月2日，最低點119.60點。市場跌到了1919年的最高點。根據規則，反彈必將出現，因為過去的底部變成了頂部．而頂部變成了底部。所以，我們可以在這個位置期待一次反彈，因為指數已經從1931年2月24日的最高點下跌了77?點，歷時98天。

1931年6月27日，最高點157.50點，指數在25天内上漲了37.90點。這個指數比1930年12月17日的底部要高，但僅高出3點，而規則是5點。所以，這是一個賣點，特別是這次上漲的時間很短。

1931年10月5日，最低點85?點，指數在100天内下跌了72點，幾乎與前一次的持續時間相同。

1931年11月9日，最高點119.50點。1931年6月2日的最低點，以及1919年的頂部，使這裡形成了一個賣點。這次反彈的持續時間是35天，高度是34點。規則12說明，一次快速的反彈大約是每個日歷日上漲1點。因此，你應當再次做空，觀察一下3日圖，你就會得到趨勢再次調頭向下的信號。

1932年2月10日，最低點70點。這次快速下跌歷時92天，指數下跌了49?點。

1932年2月19日，最高點89?點．指數在9天内上漲了19?點。這比1931年10月5日的最低點高4點，因此是一個賣點。市場的漲速減緩，並在這個位置附近遇阻，3日圖說明市場已經見頂，要再跌一程。

大熊市中最後的套現盤

1932年3月9日，最高點89?，與2月19日的一樣高。時間與前一個最高點相距18天，市場同樣在2月19日的最高點受阻說明指數將進一步下跌，除非平均指數能夠收在這些位置之上，但它沒有。

1932年7月8日．最低點40.56點，指數在121天内下跌了49點。在1932年3月9日至1932年7月8日的這段時間裡，最高的反彈是7?點和8點，而沒有高到10點，根據我們的規則，這是規模最小的反蟬。這些反彈的持續時間從未超過1、3、4、4和7天。上—個從6月9日的最低點44?點至6月16日51?點的7日反彈，僅在7天裡上漲了7點。

自7月8日的最低點起，第一個反彈持續了8天，指數上漲了5點。然後是一次3天的調整，而市場的平均指數僅下跌了2點。從此，市場開始了一輪伴隨著3天和5天調整的快速反彈，直至1932年9月8日的最高點81.50點，指數上漲了41點，歷時62天。從百分比上說，這是一次平均指數上漲100%的反彈：參考規則8，就可以知道這些次級下跌或上漲持續60至67天。

從1930年4月16日的最高點開始，最長的反彈時間是69天。而大多數反彈是25、35和45天，這些是熊市中最高的反彈。

從1929年11月13日至1930年4月16日，時間跨度是154天．指數上漲101.25點。

1932年9月8日，最高點81?點。市場隨後出現了一輪陡直的調整。10月10日，最低點57?點．指數在32天内下跌24點。這是一次調整，隨後市場進人了一輪中度的反彈。

9月8日最高點後的次級下躍

1933年2月27日，最低點49.50點，指數下跌32點,歷時172天。這與1930年4月16日154天的次級時間跨度相對照。這輪次級下跌後，羅斯福(Roosevelt)總統第一次宣誓就職，並關閉了所有的銀行。當銀行重新開業時，一切都開始上漲。後來我們啟動了金本位，這是通貨膨脹的結果，所以股價伴隨著巨大的成交量繼續上揚，這說明大勢向上，牛市來臨。在這些調整了市場技術位的次級下跌之後，相比大勢第一次反轉向上時從底部開始的第一次上揚，市場的上升速度常常更快，漲幅常常更大。

 2/5  首頁 上一頁 1 2 3 4 5 下一頁 尾頁