華爾街四十五年江恩-第五章

9月13日，最高點157.75點，這是在12天内上漲了30點。這次上揚太快了，而且由於這次未能突破1939年11月10日的頂部158.75點，所以市場在這些以前的頂部位置遇到了沉重的抛壓，此時市場在一個狹窄的區間内運行了一段時間，這告訴每個人一個信息，它已經到達了最後的底部，而且準備開始下跌。

1940年5月8日，最高點149點。從這個位置開始，一場陡直而猛烈的下跌出現了。5月21日，最低點110.50點，指數在13天内下跌了38?點。5月21日、5月28日和6月10日，平均指數在這個位置形成了三重底，這說明市場的支撐良好，而且這場驟降是在希特勒人侵法國並得手時出現的。

隨後出現的反彈一直持續到了1940年11月8日，這離1938年的最高點正好兩年。

1940年11月8日，最高點138.50點。在這次反彈以後，市場的高低點逐漸下移、直至最後的底部出現。

最後的最低點——熊市的結束

1942年4月28日，最低點92.69點.從1938年3月31日算起,下跌行情持續了49個月.1938年3月31日的最低點是97.50點。1935年3月18日的最低點是96點。因此，在這個時候，平均指數未能跌破以前的底部5點以上，這就形成了一個不久以後被3日圖確認的買點。

從1942年4月28日的最低點開始，指數調整的幅度減小，調整的時間縮短，這說明大勢將會向上，而且在1943年以前，沒有出現過10點以上的調整。

1943年7月15日，最高點146.50點，指數進入了以前的抛壓區，並且在一系列底部之下。調整必將出現。

8月2日，最低點133.50點。指數在18天内下跌了13點。這是一次自然的調整。因為從92.69點到146.50點，指數上漲了53.81點。

1943年11月30日，最低點128.50點，指數從7月15日的最高點下跌了18點。歷時138天。這是牛市中的一次正常調整，所以大勢繼續向上。

1945年3月6日，最高點162.50點。這個指數已經突破了1938年11月10日的最高點158.75點，說明市場仍處於牛市，指數將繼續走高，但是，緊接著一場陡直的調整出現了。

1945年3月26日，最低點151.50點，指數在20天内下跌了11點。註意，1940年4月8日的最高點是152點，那以後曾出現過一次大的下跌。所以，當指數跌到1945年3月26日的151.50點時，就跌到了以往的頂部位置，而且也是一個買人或支撐位置。

1945年5月8日，對德作戰進入了尾聲。這對股市來說是利多消息，因此，市場開始上揚。

1945年5月31日，最高點169.50點。對於目前的市場運動來說，這是一個新的高位。

7月27日，最低點159.59，市場在57天内下跌了9.55點。指數未能回調10點說明市場仍處於牛市，因為這是政黨的調整點數。指數停在了1938年11月10日的最高點上，這說明市場走勢強勁。

1945年8月14日，對日作戰結束。這是利好消息，所以一輪漲勢開始了。

1945年11月8日，最高點192.75點。指數漲到了以前的密集成交區、底部和頂部的下方，隨後出現了一次自然的調整。

11月14日，最低點182.75點，指數在6天内下跌了10點，這與以前出現的調整相同，而且正常的回調表明大勢仍然向上。

1945年12月10日，最高點196.50點，指數漲到了以往的頂部、底部和密集成交區域，這裡會出現調整。

12月20日，最低點187.50點，指數在10天内下跌了9點，所以這是一次正常的調整。註意，這個指數已經突破了1937年的最高點，它說明市場還將走高，特別是在相隔7年多之後。

1946年2月4日，最高點207.49點。此時的市場已經在大成交量下上漲了幾個月，陡直的調整必將出現。

2月26日，最低點184.05點，指數在22天内下跌了23.44點。這是自1942年8月28日來最陡直的下跌，所以它是牛市正在接近尾聲的第一次警告。

隨後，一波行情漲到了4月10日的最高點208.93點，這比2月4日的最高點高，市場還在上揚。但是，這是一個短期的雙頂，一輪調整隨後出現。

5月6日，最低點199.26點，指數在26天内下跌了9.67點，這是一次正常的調整，而且指數收在200點的位置上說明市場支撐良好，指數會進一步上揚。

最後的頂部——牛市的終結

1946年5月29日，最高點213.36點。這是從1942年4月28日開始的牛市的結尾。這場牛市正好持續了49個月，這與1938年的底部至1942年的底部間的時間跨度相同。其指數上漲了120?點。指數僅超過了2月4日的最高點6點的事實說明，2月的第一個突破信號是對牛市終結的正確警告。5月29日最高點後的3日圖迅速確認大勢已經調頭向下。

6月21日，最低點198.50點，指數在23天内下跌了13?點。這是牛市已經結束的第一個信號，但一輪次級反彈緊接著出現了。

7月1日，最高點208.50點，指數漲到了與2月的最高點大致相同的位置，在10天内上漲10點是熊市中的正常反彈。

1946年7月24日，最低點195.50點，指數跌到了1937年的以及1945年12月的頂部。這是反彈的支撐位。

1946年8月14日，最後一個最高點205?點。市場隨後大跌．平均指數跌破了184點，也就是2月26日的最低點，這說大勢已經向下。還要註意，1937年8月14日是大勢反轉向下後次級反彈形成的最後一個最高點。

除1929年的那次牛市外．1942年4月至1949年5月的牛市的持續時間最長。所以，一輪持續時間很短的陡直調整隨之出現了。

1946年10月30日．最低點160.49點，指數從5月29日的最高點下跌了53點，歷時154天。註意，1945年7月27日的最低點159.95點，使這裡成為了一個支撐位和買點。從5月的最高點至10月的最低點，指數下跌了25%，歷時154天，這是對超買市場的一次調整，到那時為止市場僅有一些正常的調整。從1946年10月30日的最低點開始，市場出現了一輪反彈。

1947年2月10日，最高點184.50點．指數在103天内上漲了24點，正處於1946年2月的底部之下，時間相隔一年，這對轉勢來說很重要，因為2月5日和10日對轉勢來說往往很重要。

次級下跌

1947年5月5日，最高點175.50點．5月19日，最低點161.50點．指數在14天内下跌了4點。這完全符合我們的規則，也就是正常的市場大約每個日歷日下跌1點。這個底比1946年10月30的底高使它成為了一個雙底和買點，這在3日圖上得到了確認。

1947年7月25日．最高點187.50點，指數在67天内上漲了26點。這是60天至72天的正常反彈週期之一，因此市場將出現回檔。

1947年9月9日和9月26日，最低點174.50點，指數在46天内下跌了13點。市場隨後出現了反彈。

10月20日，最高點186.50點，指數在24天内上漲廠12點，這個頂部比7月的低說明這裡是個賣點，而日趨勢繼續向下。

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