《操盤建議》 第二章 比爾·利普舒茨

所以，按照比爾·利普舒茨的說法，如果你希望幸運，首先就必須讓勝算站在你這邊----提高控制能力，降低運氣的成分。由於你不能取得絕對控制而完全排除運氣的成分，最後究竟是好運還是倒黴，只好看實際結果是否遵循機率分配。舉例來說，投擲一顆骰子，你打賭結果是1、2、3、4、5。機率理論告訴你，這個賭註的勝算很高。可是，如同比爾解釋的，最後的結果是否暴冷門出現6，這就屬於運氣的成分。

了解自己處於幸運之中

除了累積勝算而提高有利結果的發生機率之外，你還必須了解自己什麼時候處於“幸運之中”，如此才能充分運用機會。

“讓我們打一個比喻，某些情況下，你準確建立一個幾乎必然正確的部位----幾乎一定賺錢。可是，你沒有發現這個行情的發展遠超過你當初的預期，結果你太早出場。所以，你錯失了一大段行情。‘迅速認賠而讓獲利持續發展’，這個原則就是要讓你的少數獲利部位能夠發揮到極限。當然，沒有人‘知道’一筆交易的最後結果將如何。一般來說，不論是充分掌握一個重大的獲利行情，還是從一個重大虧損部位中及早抽身，其中都有一些運氣成分。”

因此，雖然你不太可能知道自己是否處於“運氣之中”，但你可以累積勝算充分運用你的機會。

運氣的其它層面

交易員的運氣不只涉及交易結果的運氣，還包括交易環境的各種層面。

“運氣還有許多其它的成分。你必須有正確的時間，處在正確的場合。舉例來說，如果你是某家公司的交易員，公司的環境必須能夠讓你掌握機會。”

“如果你任職於某家交易商，最後的發展將如何？你可能在80年代末期從事垃圾債券的交易，這是當時的大熱門；同樣在80年代末期，你也可能被指定交易市政公債，這是一個冷清的市場。所以，其中也有運氣的成分。另外，某些業内的前輩或許願意告訴你一些決竅，讓你節省數年的摸索時間，這也是運氣。總之，在交易行業裡，運氣永遠是一個重要的變量。”

恐懼與憂慮

頂尖的交易員不可以因為自信而對損失產生麻痹的感覺。他們必須感受損失的痛苦，但不可以讓憂慮變成恐懼。

面臨一場重要的比賽，職業運動選手都會表示：“如果你不覺得緊張，那就不正常了。每個人都會憂慮。某些人或許比較願意對他人或自己暴露這種情緒，另一些人則比較願意自省。優秀交易員都具備自我反省的能力。他們不斷重新評估自己的表現與交易的方法。這種自省程序是頂尖交易員的共同特質----不斷嘗試自我提升，絕對不害怕失敗。”

“不論你多麼成功，不論你多麼棒，面對一場重大的比賽，胃部也免不了一陣翻騰。交易員也是如此。你必須學習如何區別恐懼與正常的憂慮。你當然不能在恐懼的情緒下進行交易。你不能害怕扣動扳機。”

“經過連續的損失，自然會產生憂慮，非常不願意扣動扳機。不論怎麼做，結果都是錯的。每進行一筆交易，結果就是虧損。你必須學習如何控制這種情緒，學習如何控制恐懼。你必須感受虧損交易和錯誤交易帶來的痛苦。如果你不會感受痛苦，那你已經麻木了，交易生涯也就結束了。所以，你必須體會痛苦的感受，但不能因此害怕。”

某些情況下，交易員難免都會從正常的憂慮陷入不正常的恐懼中。如何克服情緒障礙而回到正常的交易狀況，每個人的處理方式不同，這是個性的問題。

“關於如何克服恐懼的情緒，我不知道別人怎麼處理，這基本上是個人的問題。不論個人的心理驅動因子如何，恐懼是來自於内部。清晨三點，所有的燈光都熄滅了，只有路透社銀幕的藍色、綠色數據閃爍地盯著你，你的部位越陷越深，你不知道打電話給誰，也不知道與誰讨論，沒有人可以告訴你應該怎麼辦。”

“惟有這個時候，你才知道自己是否陷入恐懼，是否能夠克服恐懼，回到客觀的分析上。你必須決定自己是否能夠繼續承受，或是希望繼續承受。這是邁向成熟的一種過程。恐懼帶來許多生理的徵兆，有時候你希望幹脆生病算了，這純粹是個人的處理態度。很少人能夠或願意向内探索，強迫自己進行一些根本的個性調整。經過反省之後，或許可以得到一些有用的結論，或許不行。當然，這並不代表交易是否能夠賺錢，只代表處理恐懼的能力。”

關於如何克服恐懼，比爾·利普舒茨的說法讓我想起《華爾街》電影的一段對白：“望著萬丈深淵，除了黑暗之外，什麼也看不見。這就是他發現自己個性的時候。”古希臘哲學家赫拉克利特說過：“個性代表一個人的命運”。純粹的意志力可以克服任何的個性障礙。

資訊網：匯整資訊的效益

“我先前曾經提到，對於當代交易員來說，資訊管理的問題遠超過資訊取得。在這種情況下，匯整其它已經閱讀、消化而整理出看法的資料，往往比較有效，尤其是這些人的觀點與你不同的話。通過‘匯整資訊’，你照顧的資訊層面可以遠超過任何個人所能夠單獨分析的程度。匯整資訊的效益不在於節省工作----個人的分析絕對沒有替代品----而在於照顧更廣泛的資料。另外，經過匯整的資料可以讓自己的分析納入‘其它看法’，因而提供一個安全網。”

“市場分析的難處之一，是當你取得某項資訊或判定某項事件最可能的發展結果之後，你必須決定市場將因此而產生什麼反應。如果沒有其他交易員的協助，往往很難撰寫客觀的結論。所以，建立一個相當週全的網絡，你可以了解不同國家中，不同人們的不同看法，這對於外匯市場特別重要。通過電話溝通，讓我了解不同人們對於相同新聞的解釋可能截然不同。交易員對於這些不同解釋而採取----或不採取----的行動，將集體反映為市場行為。評估任何部位或潛在部位之前，務必掌握市場對於某項資訊的解釋與反應。”

可是，千萬記住，絕對不可以讓別人的分析結論取代自己的觀點。你必須評估別人的分析，不可以毫不過濾地全盤接收。絕對不可以讓別人代替你分析。另外，你所取得的資訊都是“第二手”或“據說”，所以處理上必須非常小心，重點還是應該擺在自己根據直接資訊所做的分析。如果你欠缺處理第二手資訊的能力，幹脆不要採納。

運用你本身不採用的分析方法

“我個人始終採用基本分析方法，觀察可能發生、正在發生或已經發生的總體經濟與政治事件，考慮它們對於匯率的影響。我不採用技術分析或圖形分析，我不相信這套，也不打算利用這些技巧。可是，某些技術分析交易員相當成功，所以其中可能也有一些名堂。不論你是哪一類型的交易員，你都必須了解市場的感受，必須掌握那些可能影響行情的參與者的行為。如果很多人相信技術分析，基於某些理由----月亮位置、占星學或天知道什麼理由----而認定某個價位很重要，那你也必須知道這點。因為這個價位可能引起許多市場參與者採取行動，所以你必須了解，評估自己的部位可能受到什麼影響。因此，沒有所謂的好方法或蠢方法，也沒有什麼正確或錯誤的方法。只要有特定數量的市場參與者產生某種感受，行情就會變動。在這個範圍内，我希望了解技術分析的重要價位，嘗試把這些結論考慮在内。”

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