巴菲特致股東函1998年版

有些正在讀我們年報的人很可能就屬於這類的人，在每個來徵詢GEICO保單費率的人當中，平均有40%的人會發現向我們投保能為他們省下一筆錢，而之所以不是百分之百的原因在於每家保險業者對於風險的判斷估計都有所不同，有些保險公司對於居住於某些特定地區的居民或從事某些特定職業的客戶有偏好，不過我仍然堅信我們提供給一般民眾的費率通常都低於其他全國性的業者，在隨年報附贈的GEICO資料中，大家將可以看到我們提供給來自全美40州股東最高8%的折扣費率，所以記得打電話給我們試一試。

在這段我還有一個廣告要打，這廣告主要是要寫給上市公司的經理人看的。

在Berkshire我們一直認為要教像Tony這樣傑出的經理人如何經營公司是一件相當愚蠢的事，事實上要是我們一直在背後指指點點的話，大部份的經理人可能早就幹不下去了，(坦白說他們大多根本就可以不必要再靠工作過活，75%以上的人都已經相當有錢)，他們可以說是商場上的強打麥奎爾，根本就不需要我們去指導他如何拿棒子或何時揮棒。

但是由Berkshire掌控企業所有權，卻能夠讓這些經理人有更好的發揮，首先我們去除掉所有一般總裁必須面對所有的繁文縟節與沒有生產力的活動，我們的經理人可以全心全意的安排自己個人的行程，第二，我們給予相當明確簡單的任務指示，那就是一、像自己擁有公司一樣的心態來經營，二、把它當作是你跟你家人在全世界僅有的資產來看待，第三、在有生之年內，你沒辦法將它賣掉或是讓別人給併走，我們告訴他們完全不要被會計帳面方面的考量來影響到其實際經營上的決策，我們希望經理人了解什麼才是最關鍵緊要的事。

很少有上市公司的經理人可以如此自在的經營公司，這是因為大部分公司背後的股東往往只著重短期的利益，相較之下，Berkshire背後有幾十年來一直相當穩定的股東群，擁有其他上市公司少見的長期投資眼光，事實上，這些股東打算一直持有Berkshire至死方休，也因此旗下的經理人可以用一輩子的時間來經營公司，而不用為了下一季的獲利情況來煩惱，當然這絕不代表我們就不關心公司經營的現況，事實上，這點也相當的重要，只是我們不希望只因為一昧追求短期的獲利而被迫犧牲掉公司長遠發展的競爭優勢。

我想GEICO成功的經驗再再顯示出Berkshire經營模式的優越性，查理跟我從來就沒有指示Tony該怎麼做事，我想以後也不會，我們的工作就是提供他一個絕佳的環境，讓他能夠徹底發揮才能去做該做的事，他不需要把時間耗費在無意義的董事會、記者會或分析師與投資銀行業者的簡報上，此外他也不必擔心公司的資金問題、信用評等或坊間對於公司獲利的預期，而更因為我們特殊的股權結構，他更了解這樣的營吣Ｊ街遼倏梢嶽^續維持長達數十年以上，在這樣自由的環境之下，Tony跟他所帶領的團隊就可以將百分百的心思花在應付外在多變的環境。

所以如果你同樣也在管理一家獲利穩定的大型企業，並且嚮往在像GEICO一樣的經營環境下大展鴻圖的話，建議你先看看我們報告後段的購併標準，然後打個電話給我，我保證一定會很快可以回覆，而且除了查理之外，我不會把這件事告訴其他任何人。

企業主管飛行計畫

想要了解企業主管飛行計畫(EJA)的無限潛力，你必須要先了解這個產業的特性，它專門出售專機部份所有權給客戶並且幫所有權人維護保養機隊，EJA的總裁-RichStantulli預視到飛機使用的革命新方法，於是在1986年發揮其個人絕佳的膽識與才能讓其創意成真，開創了專機部份所有權這個新興行業。

按照部份所有權計畫，你可以買下，由EJA提供各種系列的飛機，比如說八分之一的部份所有權，如此你便可獲得該架飛機每年100個小時的飛行時數，(不包含飛機停機的時間，而且你還有權利將這些時數自由分配到五年內)，不過每個月你還必須支付一些管理費以及真正搭乘時的鐘點費。

然後，你只要在幾個小時前通知我們，EJA就可以在全美指定的5,500座機場安排好飛機，換言之，這種便利性跟你打電話叫計程車一樣的方便。

我是在四年前頭一次知道它的存在，當時它叫做Netjets計畫，經由我們旗下H.H.Brown鞋業的經理人FrankRoony的介紹，Frank本身就常利用該公司所提供的服務，而且覺得相當滿意，於是他建議我可以和Rich碰個面研究看看是否可以讓我的家族加入，結果Rich前後只花了15分鐘的時間就說服我買下四分之一的(也就是每年200小時)的霍克1000型飛機的所有權，從此之後，我的家族在經過900個飛行小時，300次旅程的親身體驗之後，漸漸了解這種服務為客人所帶來的親切、方便與安全性，毫無疑問地就愛上它，而我本人也在家族成員心的督促下，為該公司的服務在廣告中做了見證，而事實上，在當時我還沒有到有可能能夠買下這家公司，不過我還是跟Rich提到，如果他有意願記得隨打電話給我，而幸叩氖牽琑ich真的在去年五月份打電話給我，我們很快就成這筆7.25億美元的交易，其中現金與股票各半。

EJA目前已是這個產業規模最大的業者，擁有超過1,000位的客戶以及163架的飛機，(其中包含23架由EJA本身擁有或出租的核心飛機，用來確保在訂位需求最強勁時還能保持最高品質的服務)，安全性當然是任何飛行單位最重要的考量，而Rich旗下650位的飛行駕駛每年都要到國際飛安公司(另一家由我們轉投資全世界最大的飛行員訓練公司)接受至少兩次廣泛的訓練課程，對我來說我能做的都做了，我已經把Berkshire原來的專機給賣掉，並把我的事業與家庭連同Netjets的同僚一起飛上天際。

在這個產業成為領導品牌是最重要的一件事，我們的客戶因為我們遍佈全美各地的機隊而受惠，因為我們可以提供別家公司比不上的服務，所以我們也可大幅降低飛機停在地面的時間，另一個令客戶無法抵擋的致命吸引力是我們提供了各式各樣的飛機，從波音、灣流、Falcon、Cessna到雷神，相較之下我們其他兩個由飛機製造商經營的競爭對手就只能提供自家生產的飛機，事實上，Netjets就好像是一位醫生一樣，可以為個別的病人量身訂做，依其所需提供不同的配方，不像另外兩家業者，都是千篇一律的開出家傳的狗皮膏藥。

實際上我們有許多客戶，包含企業與一般個人，同時擁有不同種類的飛機部份所有權，以應付不同場合所需不同的機型，舉列來說，一個客戶可以擁有三種飛機各16分之一的所有權(也就是每年各50小時的飛行時數)，這等於只要花一筆為數不多的錢，就擁有一群機隊一般。

更重要的是，並不是中小企業才可以利用到這種服務，目前已經有一些大企業利用Netjets來補充本身機隊調度的不足，這讓他們可以不必因為應付尖峰時間與避免必須長期間停留地面的任務而省下一大筆開支。

 3/7  首頁 上一頁 1 2 3 4 5 6 下一頁 尾頁