按照納賈裡安的說法，交易的自律精神是一種可以學習的東西。
“我認為自律精神是一種經過學習的反應。你可以教導其他的人養成這種習慣；可是，如果他們有問題的話，你就必須狠一點----絕對不允許他們失控。跟自己打交道，必須非常、非常老實。最重要的一點，每筆交易都必須設定目標。如果我準備進行一筆交易，在30美元買進某支股票，因為我認為價格可能漲到35美元，那就必須設定下檔的極限----例如：25美元----如果判斷正確的話，我可以賺進5美元。所以萬一判斷錯誤，損失就絕對不可以超過5美元。所以，我設定股票的上檔目標，下檔的損失絕對不允許超過我判斷正確的獲利程度”。
關於如何培養自律精神，納賈裡安提到一些方法。歸根結底，缺乏自律完全來自於放縱心理。舉例來說，面對一種情況，你有兩個心理路徑通往兩個不同的反應行為。在心理層面上，你會挑選阻力最小的路徑，感覺上最舒服、最沒有痛苦的路徑。對於非專業交易者而言，這條路徑通常也是最放縱而沒有自律精神的路徑。換言之，面對一筆失敗的交易，認賠不是阻力最小的路徑。對於頂尖交易員，自律的路徑也就是最不痛苦的路徑。身為場内交易員，納賈裡安就是如此。他很快就發現，在衆多交易員面前累積嚴重的虧損相當於痛苦的巴掌。於是，他讓自己進入狀況，不願意當巴甫洛夫的狗。
拉高自律精神的方法還包括：
·每筆交易都必須設定目標，預先安排出場的價位；風險／報酬比率至少必須1：1。
·必須誠實對待自己：你是否逃避現實而不願意承認損失？是否希望走一條最不痛苦的路徑？
·運用堅決的意志力。
·讓某人監督你的交易，讓他阻止你犯錯。舉例來說，如果你在家裡從事交易，讓老公（或老婆）監督你。
認知交易風險
衍生性產品是風險管理工具。就如同任何商品一樣，你可以通過買進或賣出來控制風險。衍生性產品是轉移風險的交易工具。頂尖交易員對於風險的性質都有深刻的體會，最顯著的特色或許是：他們都讨厭風險，他們都防範錯誤的可能性。
“我非常排斥風險。你或許看到某些人在牆上挂著：‘風險不是你賺錢的惟一方法。’建立任何部位都必須讓自己明天能夠繼續交易。這點非常重要。保留明天的交易實力，其重要性超過今天不能獲利。我們永遠竭力控制風險，竭力設定底限。假定我希望做空行情，就如同我現在對於美國股市的看法（1997年4月14日），因為我認為利率將走高而對市場構成壓力。在這種情況下，我會採取裸露的空頭策略嗎？當然不會，我們買進賣出選擇權，每當行情下跌，我們就買進一堆買進選擇權，鎖定既有的獲利，防範行情上揚而迫使我們吐回到手的獲利。每年都只有幾次好機會。聯邦儲備局打算提高利率，這當然是做空行情的機會。可是，我們會繼續調整避險部位而鎖定利潤，絕對不會採用單純的多頭或空頭策略。”
“當我們進場交易，都會採用避險策略。[經過避險之後，如果一個部位發生損失，另一個部位就會提供獲利。避險相當於是防範錯誤的保險。舉例來說，如果買進買進選擇權，可以銷售其他履約價格或到期月份的買進選擇權或買進賣出選擇權。]我們對於行情的看法可能非常偏空，聯邦儲備局隨時可能宣佈調高利率，但我們一定會採取某些避險手段，萬一判斷錯誤才不會傷及筋骨。每一天的交易時段内與交易結束時，我們都會評估市場是否同意我們的預設立場。如果答案是肯定的，我們就繼續持有風險部位，向下調整避險價位。如果我們認為市場的下檔空間已經不大，行情可能觸底回升，我們就會結束賣出選擇權的多頭部位，但是否會因此繼續持有買進選擇權的裸露多頭部位呢？不會，除非我們認為市場具有上檔潛能，我們不會單純撤掉風險部位，讓原先的避險部位變為裸露的風險部位。這不是我們進行交易的方法。”
納賈裡安強調一個事實，交易不是生死一博的賭局。留得青山在，不怕沒柴燒。為了繼續留在場内，今天就不能輸掉所有的籌碼。所以，雖然沒有避險的裸露部位能夠提供更高的獲利潛能，但這不是他的交易方法。避險部位相當於一份保單，你支付保費，防範發生大災難。為了節省保費而不買保險，這或許是人們常有的投機心理；可是，一場災難可能掃光你的家當，明天再也不能進場。因此，風險管理必須具備避險的自律精神。
“當我們建立價差交易或避險交易時，經常會想：‘老天，如果哪個人把我綁住塞進櫃子裡，我現在就賺翻了。’因為股價持續下跌，我們就繼續向下展延避險的買進選擇權。沒錯，這就是避險者必須承擔的詛咒。可是，這也是我們每天能安心睡覺的理由。”
納賈裡安知道自己買了災難保險，所以比較能夠放松。
“經過星期五大跌148點之後，局面實在很慘，幾乎找不到買盤。在這種情況下，如果我被卡在一個部位中，勢必很慌張。可是，我們睡得像嬰兒一樣甜。當時，我人在紐約，正享受一段美好時光。事實上，我在星期五甚至沒有進入交易大廳，因為我們已經佈局妥當，交易會按照計劃進行。”
納賈裡安繼續解釋避險的效益。
“當然，我們有時候也希望自己沒有按規距辦事，但通常還是慶幸自己具備的自律精神。我們看到很多人押進所有的籌碼，準備狠狠揮出一支全壘打。即使面臨重大的行情，即使準備揮出全壘打，我們還是會控制風險的程度。即使我們買進許多溢價的賣出選擇權，還是會銷售溢價賣出選擇權做為避險。雖然我們認為行情將大跌，仍然會控制風險。舉例來說，如果在4美元買進賣出選擇權，銷售其它賣出選擇權而賺進2美元，結果只承擔2美元的風險。所以，我們能夠長時間坐在賭桌上。那些沒有避險的人，萬一遭逢不利行情，恐怕只有拍拍屁股走人，但我們可以繼續玩下去。”
由於避險的緣故，納賈裡安可以留在舒適界限内，發揮更敏銳的判斷力。不妨回想一下，前一次行情大漲或大跌而讓你陷入恐慌的情況。你是否有世界末日的感覺？是否讓你覺得胃部絞痛？是否影響其它的交易決策？若是如此，你是否考慮避險？當然，你必須盤算避險的成本，必須評估風險部位願意放棄多少獲利潛能。另外，你也需要考慮避險如何影響風險／報酬比率，何時增加或減少避險部位。風險完全沒有問題：只要願意的話，你就能夠精確控制它。
納賈裡安提到一個例子，說明避險的重要性。這段故事發生在1991年9月29日與30日，涉及明尼阿利斯的一家導尿管制造商。默丘裡是這家公司的指定主要造市商。
“一天之内，股價由每股88美元跌到56美元。市場持續抛空行情，我們也整天一直接手。另外，我們也持有賣出選擇權的空頭部位，每當行情下跌超過某個程度，我們就銷售賣出選擇權，所以做多行情的部位持續累積，而且銷售的數量越來越大。事實上，這完全違背應有的做法。這波走勢剛開始的時候，我們損失100萬美元，走勢過程中，損失累積到數百萬。最後，我們總算清醒過來，回頭採取我們最擅長的手法：任何交易都必須局限損失。大約在兩個月的期間内，我們慢慢把損失彌補過來，完全依靠我們的自律精神。”
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