就主要趨勢而言，正如2月14日市場情形一樣，1941年5月末的行情與道氏理論家的理論正好相同。6月至7月的回升使鐵路指數在8月1日突破30.88點，工業指數也於7月28日達到130.06點（與其1940年11月的高點數字作比較）。在“珍珠港”恐慌時價格迅速跌落至最後低點，這一時間使工業指數比前一輪熊市更低（1940年6月10日的111.84點）還要低，然而鐵路指數並未再度滑落。這一次，兩個指數都大幅度地跌破前一中等底部界限（2月14日）。
下一個重要階段開始於1942年4月。用於12月至4月的詳細圖表並未涉及道道氏理論的問題，故我們跳過不談。1月的一輪小反彈後鐵路指數一路下滑，但有明顯迹象表明，在這一下滑（小下跌趨勢）中，成交量並未放大。流動性枯竭，交易室也是人去屋空，市場氛圍顯示出典型的熊市後期特徵。
圖4
道氏理論家再次對此非常警惕，一個中等的上升趨勢明顯已經上路了。但除非能夠得到另外的證明，否則這一趨勢只能被當作一輪仍在持續的熊市的一次次級趨勢。但是這一熊市已持續了近三年的時間——幾乎是過去所有記錄的最長熊市——而且最後一次下跌中並沒有表現出任何的抛壓，只是毫無聲色的漂移運動。相反，這個假定的次級趨勢也可能發展成為一輪新的主要趨勢，對這種結局的希望早在12個月以前、多少有些類似的情況下就從被否定，但這一次價格更低一些，而且市場的感受有所不同。一般的信息並未給人們帶來鼓舞，但是道氏理論家並不在意其他任何消息，而只關註市場本身產生的信息（這一信息消化、綜合了其他各種信息）。在市場的任何情形中，我們別無他發，只能等待——讓市場以自己的時間和方式簡述自己的故事。
7月早期，工業指數開始“原地踏步”，他在11週的時間中都在5個點的範圍内上下波動，走出了一條典型的道氏線——最終在0月晚期指數站到了該線的上方。與此同時，鐵路指數也在運動中爬上了新的高點。到11月2日兩個指數超越了1月反彈的頂點。此時，一些道氏理論家願意發佈，一輪新牛市依然顯現。他們的理由中，除去一些本質上非技術型的以及一些與道氏理論無關系的之外，主要有以下幾點。
1. 成交量在4月至6月的底部中明顯降低，這是典型的熊市結束信號（這毫無疑問是事實）。
2. 當時鐵路指數並未跟隨工業指數創下這輪主要趨勢中的新低，而是止步在1940年5月收市價位之上（這也是事實，但不見得有什麼意義。後面將進一步讨論）。
3. 工業指數走出了一條道氏線，而且又向上突破了該線（這還是事實，但這一道氏線持續的時間稍嫌斷了一些，不足以說明具有主要趨勢反轉的重要性）。
4. 鐵路指數成功地在4個月中產生了一系列逐漸走高的小頂部和底部（這是事實，但這與熊市中的一輪次級趨勢也無明顯差異）。
更保守的道氏理論家並未被說服，他們堅信這一漲勢必然會受到考驗，遲早會出現中等回調。他們承認，圖表顯示的情況鼓舞人心的，但一個引人註意的事實是，除第1點外，其他幾點並沒有好過1940年11月的情況。讓我們繼續看接下來的五個月。圖5
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我們不得不說，當試圖講述一件事情時，是不容易的。對於市場的記錄，叙述也沒有什麼其它的語言可以更加的使其看起來比原始的數字更能說明什麼。或許這也是連續“無言”的原因之一吧。
道氏理論中對於形態的出現，給予特別重視的是“反轉”形態。對於這種時空價格形態出現的階段，是市場本身發展到一定情況下的產物，比如道氏理論中提到的牛市“建倉期、出貨期”與熊市“出貨期，低迷期”等。
每個市場階段，有著階段性的市場特徵。比如經濟蕭條時，市場處於崩潰，商品大幅貶值，多數商鋪關門，多數投資者處於絕對的虧損，所有的大衆對未來極度看淡，市場到處是“垃圾”。這些市場的發展，是一種大的社會現象，處於這個經濟時代週期的人們，其心理和生活環境是受到影響和制約的。反過來人們的心理和行為，再度加速了目前的市場環境。於是這種互相的發展便以快速的脫離人們難以承受和現象的底線為“最後的瘋狂”表現。
這些都將通通的體現在具體的行業上。比如股票市場，用來記錄股價波動的K線，其K線的形狀和組合形態，都是在上述市場階段下的發生。體現了這個時期的經濟特點和大衆心理、行為。然後被所謂“主力”一方進行了“以勢導勢”的四兩撥千斤。呵呵，精彩吧。
就在於極端發展時的整體、那一刻的“平衡臨界點”的出現，瘋狂的擊碎了那種虛幻，那種力量，那種巨大的自然。
看到虛空中那出現的水晶般的花朵嗎？破碎虛空的重生，哈。激動嘛？欣賞，欣賞，再欣賞。
而當你決定投入的那一刻起，意味著你將去融合，融合大地、融合這虛幻與現實的碰撞；消失自我，獲取新生。一種全新的思想和力量，將會在你我的心裡生起。
極點，兩極之平衡大勢，點至量化臨界。
學術？藝術？數學？
一線之隔。
請註意書中提到的反轉信號：
1. 成交量持續低迷
2. 兩個指數沒有同步創下新低
3. 其中一個指數明顯的走出“道氏線”走勢
4. 其中一個指數雖然沒有走出道氏線狀態，但是產生了一系列逐步走高的現象。
11月2日以29.28點報收以後，鐵路指數六週内幾乎沿直線跌至12月14日的26.03點，這一運動持續時間而言無疑該被歸為一個中等階段，此輪下跌跌去了指數從6月2日低點以來全部漲幅的一半還多。然而，工業指數仍穩定地保持在11月、12月和1月間形成的另一條窄幅道氏線内。鐵路指數與12月14日反轉，最終在1943念2月1日以29.55點報收，高過前一中等漲勢的頂點——去年11月達到的29.28點。此時，工業指數以上升至一新的高地。這一走勢最終符合道氏理論每個最嚴格的要求，一輪新的基本牛市開始了。成交量也在秋冬兩季的每一輪小漲勢中不斷增長，這一證據並不重要，只有價格運動才是決定性因素。鐵路指數產生了一系列（理論）要求的漸升的中等頂部和底部，而工業指數以道氏線的方式完成了道氏理論的中期回調。
現在，我們有必要重新確認1942年4月至6月到11月的上升趨勢就是牛市的第一個階段。鐵路指數由11月2日至12月14日的跌落現在被認為是這個主要趨勢中的第一個次級趨勢。說到這裡，我們可以回過頭來對1942年6月鐵路指數的表現做一評論。因為其保持在1940年5月的低點之上，一些評論人士就此認為這輪牛市實際開始於1940年最後一個“被確認的”低點，這使我們鑽進了毫無實際價值的牛角尖。即便不考慮1942年6月鐵路指數高出的1.17點，這輪真正的牛市也是那時才開始的。我們猜想沒有過幾年，道氏理論家就已深深後悔給予了1942年春天鐵路指數“相互驗證失敗”重要性。切記，這是（指數相互）背離並不是也不能產生任何積極信號，它只會否定或置疑另一指數可能具有的含義，只有隨後的運動仍如它實際所發生的那樣一點一點地爬升，只不過上升得更為緩慢，那麼牛市信號仍在同一天出現——既不早一天也不遲一天。
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